开源证券-北交所策略专题报告：北证国光，掘金北证国企改革，国企改革红利下的低估值机遇-250622

- 国务院国资委发布新政策，强调提升国企上市公司的投资者回报意识和现金分红，推动股票回购机制。

- 北交所国企在2020-2024年间营收和净利润均实现增长，复合增速分别为9.12%和4.50%。

- 建议关注北交所低估值国企股，因其背靠大股东资源，有望加速规模扩张和业绩增长。

这份投资报告主要分析了北交所国企改革的机遇与挑战，以下是核心要点： 1. **政策背景**：2024年12月17日，国务院国资委发布了关于加强中央企业控股上市公司市值管理的意见，强调提高现金分红、推动股票回购、解决长期破净问题。

2. **市场现状**：截至2025年6月20日，北交所共有6家央企和21家地方国企，表现出良好的营收和净利润增长，2020-2024年营收复合增速为9.12%，净利润复合增速为4.50%。

3. **行业分布**：北交所国企主要集中在高端装备、化工新材料、消费服务、信息技术和医药生物等行业，显示出多样化的行业布局。

4. **市值与估值**：国企市值主要集中在20-60亿元区间，平均市盈率为56.20X，部分企业市盈率超过110X，另有8家企业市盈率低于50X，显示出低估值的投资机会。

5. **市场动态**：北证50指数本周报1347.46点，周跌1.23%，流动性有所下降，但日均换手率上升，整体PE估值从50.12X降至48.13X，表明市场情绪波动。

6. **IPO情况**：本周有3家企业过会，10家新受理，市场活跃度提升。

7. **风险提示**：政策落地不达预期、数据统计误差及宏观环境变化等因素可能影响市场表现。

总体来看，报告建议关注低估值的北交所国企股，认为其在国企改革红利下具有较大的增长潜力。

本报告的投资建议及理由为： - 关注北交所低估值的国企股，挖掘国企改革带来的红利。

- 预计国企改革将释放相关企业的增长潜力。

- 央企和控股上市公司将加强市值管理，增加现金分红和股票回购。

- 北交所国企在业绩和市值上具备较强的资源和资本优势。

- 当前北交所整体估值已回落，为投资提供了更具吸引力的机会。