江苏国信：国金证券-江苏国信-002608-电量驱动火电业绩提升， 投资收益持续增厚利润-241030

投资标的：江苏国信（002608） 推荐理由：公司火电业绩因发电量增长和电价稳定而提升，未来新机组投产将进一步推动业绩增长。

同时，增持江苏银行带来投资收益增厚，预计24-26年净利润稳健增长，维持“增持”评级。

- 江苏国信2024年前三季度实现营业收入279.8亿元，归母净利润29.2亿元，分别同比增长11.87%和48.47%，火电业绩受益于发电量增长。

- 公司在建的多台新机组将于2024-2025年陆续投产，预计未来业绩将持续增长。

- 投资收益因增持江苏银行而显著提高，整体盈利前景乐观，维持“增持”评级。

作为专业投资者，从上述文本中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第三季度（3Q24）公司营业总收入为102.1亿元，同比增加5.32%；归母净利润为9.7亿元，同比增加14.4%。

- 2024年前三季度（1-3Q24）营业总收入为279.8亿元，同比增加11.87%；归母净利润为29.2亿元，同比增加48.47%。

2. **发电量与电价**： - 江苏省用电量同比增长12.4%，火电发电量同比增长4.6%。

- 公司在运煤电机组约70%分布在江苏，受益于江苏电力需求的良好增势。

- 3Q24电网代理购电价格维持在基准价上浮12%-17%的水平，预计公司煤电销售电价稳定。

3. **新机组投产计划**： - 公司在建的百万千瓦机组有6台，预计在2024年底至2025年上半年陆续投产，未来业绩增长潜力大。

4. **新能源投资**： - 公司成立了江苏新能青口新能源开发有限公司，计划投资连云港青口盐场渔光一体化发电项目，持续探索新能源领域。

5. **投资收益**： - 由于增持江苏银行，2024年上半年投资收益同比增长72.5%，增强了公司利润。

- 江苏银行3Q24归母净利润增长10.1%。

6. **盈利预测与估值**： - 预计公司在2024-2026年分别实现归母净利润30.1亿元、34.1亿元和35.7亿元，EPS分别为0.80元、0.90元和0.95元。

- 现价对应PE估值分别为8.5倍、7.5倍和7.2倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 新项目进展不及预期。

- 省内火电需求不及预期。

- 煤炭长协签约及履约不及预期。

- 煤价下行风险。

- 金融业务盈利稳定性不足。

以上信息为投资者在评估江苏国信的财务健康状况、未来增长潜力及投资风险时的重要参考。