平安证券-美元债2024年中期策略：寻找通胀回落驱动力，把握波段交易机会-240618

1）美国经济放缓、通胀走强，美债基准利率上行，但流动性整体充裕，高收益中资美元债跑赢境内外信用债。

2）美债利率预计整体震荡，建议以波段交易为主，四季度可能受益于降息交易和财政存款释放带来的流动性走松。

3）短久期信用债搭配长久期利率债波段操作，结合风险偏好在整体中挖掘相对估值较优的品种，需要注意美联储政策、地缘政治冲突和汇率波动等风险。

债券标的：短久期信用债、高收益市场、投资级美元债 操作建议：以短久期信用债搭配长久期利率债波段操作，结合风险偏好在整体中挖掘相对估值较优的品种，考虑锁汇后投资级美元债相较境内债优势不足，推荐短久期低等级城投债 理由：短久期信用债票息价值凸显，地产政策宽松有望接续落地，提振高收益市场，投资级美元债利差在97%分位数水平，有一定吸引力。