医药生物行业：东吴证券-医药生物行业跟踪周报：信达生物DLL~3 ADC全球权益授权罗氏，提升该靶点热度-250105

- 医药生物行业整体表现较弱，但创新药板块前景看好，特别是DLL3靶点的潜力。

- 信达生物与罗氏的全球权益授权合作，标志着国产创新药在国际市场的认可，未来有望推动销售增长。

- 行业内积极政策变化及海外授权数量增加，有助于提升行业热度和投资者关注度。

本周医药生物行业表现较弱，医药指数年初至今涨幅为-3.35%，相对沪深300有小幅超额收益。

化药、原料药和中药的跌幅相对较小，而医药商业、医疗服务和医疗器械的跌幅较大。

A股表现较好的公司包括奥翔药业和鲁抗医药，而*ST吉药和九典制药跌幅较大。

港股方面，来凯药业和和铂医药涨幅居前，微创机器人则跌幅显著。

创新药领域被看好，尤其是DLL3靶点的前景。

信达生物的DLL-3ADC新药获得罗氏全球权益授权，获得8000万美元预付款及潜在高达10亿美元的里程碑金额。

同时，商保政策的积极变化和海外授权的增长也为行业带来利好。

此外，CLDN18.2单抗「佐妥昔单抗」在中国获得批准，标志着该领域的突破。

齐鲁制药的诺西那生钠仿制药也在申请上市。

投资建议集中在创新药、中药、CXO及科研服务、高端制剂等多个领域。

风险提示包括药品或耗材降价超预期、医保政策风险及研发进度不达预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 创新药领域： - 百利天恒 - 信达生物 - 三生国健 - 奥赛康 - 百济神州 - 海思科 - 和黄医药 - 亚盛医药 - 迪哲医药 - 迈威生物 - 泽璟制药-U - 恒瑞医药 推荐理由：创新药商业模式得到验证，2025年有望实现扭亏，DLL3靶点前景看好，海外授权持续增长。

2. 中药领域： - 佐力药业 - 方盛制药 - 江中药业 - 华润三九 - 济川药业 - 马应龙 推荐理由：中药市场持续发展，具备良好增长潜力。

3. CXO及科研服务领域： - 药明康德 - 药明合联 - 康龙化成 - 凯莱英 推荐理由：科研服务需求上升，行业前景广阔。

4. 高端制剂领域： - 人福医药 - 恩华药业 - 苑东生物 推荐理由：高端制剂市场需求增长，具有竞争优势。

5. 医疗服务领域： - 爱尔眼科 - 普瑞眼科 - 固生堂 推荐理由：医疗服务需求增加，行业前景良好。

6. 消费医疗领域： - 欧普康视 - 爱博医疗 推荐理由：消费医疗市场快速发展，具备投资价值。

7. 临床及仿制药CRO： - 诺思格 - 泰格医药 推荐理由：CRO市场需求增加，投资机会显著。

8. GLP1产业链领域： - 诺泰生物 - 博瑞医药 推荐理由：GLP1相关产品市场前景良好。

9. CGM领域： - 鱼跃医疗 - 三诺生物 推荐理由：CGM市场需求增长，具备良好投资潜力。

10. 原料药领域： - 奥锐特 - 千红制药 - 华海药业 - 普洛药业 推荐理由：原料药市场持续发展，具备投资机会。

11. IVD领域： - 亚辉龙 - 新产业 - 安图生物 推荐理由：IVD市场需求上升，行业前景向好。

12. 医疗耗材领域： - 惠泰医疗 - 大博医疗 - 三友医疗 推荐理由：医疗耗材市场稳定增长，投资价值显著。

13. 仿创药领域： - 人福医药 - 恩华药业 - 仙琚制药 - 苑东生物 - 信立泰 推荐理由：仿创药市场潜力大，具备投资机会。

14. 科研服务领域： - 药康生物 - 奥浦迈 - 百普赛斯 推荐理由：科研服务需求上升，行业前景广阔。

风险提示：药品或耗材降价超预期，医保政策风险，产品销售及研发进度不及预期。