中邮证券-信用周报：尘埃落定，退名单新模式怎么看？-240930

1. 退名单新模式标志着3899名单退出机制最终敲定，城投企业逐步退出名单。

2. 退出名单只是城投完成市场化转型的第一步，对城投供给端带来的冲击较为有限，名单内外城投债价格分化在短期难有体现。

3. 退名单只是必要不充分条件，能否新增融资还需考察市场化业务的权重和周期性动态调整。

债券标的：城投债 操作建议：城投退名单应该是大势所趋，随着时间的推移名单内的企业应该逐步退出，退出的企业数量会持续增加。

但退名单从逻辑上来讲只是城投完成市场化转型的第一步。

理由：随着时间的推移名单内的企业应该逐步退出，退出的企业数量会持续增加。

但退名单从逻辑上来讲只是城投完成市场化转型的第一步。