国金期货-沪铝日度报告-250220

【期货品种】：沪铝 【交易方向】：看多 【理由】：美国制造业PMI回升，支撑工业金属金融属性；LME铝库存下降，海外需求韧性；供给弹性受限，电解铝生产成本压力缓解，需求结构性增长预期强烈。

【期货品种】：沪铝 【交易方向】：中性 【理由】：短期内美国对进口铝加征关税，全球贸易流向可能受到扰动；国内库存增加，反映节后需求复苏滞后。

【期货品种】：沪铝 【交易方向】：看多 【理由】：新能源汽车轻量化趋势推动铝材渗透率提升，预计2025年需求量同比增29%，行业利润修复确定性增强。

- 沪铝主力合约价格震荡上行，成交量放大，持仓量持续增加，市场多空博弈加剧。

- 美国制造业PMI回升和海外需求韧性支撑铝价，国内库存增至84.1万吨，反映需求复苏滞后。

- 供需结构改善与新能源汽车需求增长预计将推动铝材渗透率提升，行业利润修复确定性增强。