爱柯迪：西南证券-爱柯迪-600933-铝合金精密压铸件优质企业，成长性可期-240910

投资标的：爱柯迪（股票代码：600933） 推荐理由：公司主营汽车铝合金精密压铸件，紧跟电动化趋势，转型新能源中大件，全球化产能布局，未来业绩具备向上空间，预计归母净利润增速可观，具备投资潜力。

1. 爱柯迪是一家铝合金精密压铸件优质企业，受益于汽车电动化、轻量化趋势和新能源汽车市场增长，具有可观的成长性。

2. 公司产品结构转型，紧跟电动化趋势，目标在新能源汽车中大件产品领域占据市场份额，订单充足，未来业绩有望向上。

3. 全球化产能布局，加码主要市场本土生产力，公司在北美、东南亚和欧洲市场布局生产基地，未来业绩具备向上空间。

1. 电动化、轻量化大势所趋，汽车平均用铝量增速可观，预计到2026年国内车用铝合金市场规模达3020亿元，24-26年CAGR为14.4%。

2. 公司新能源汽车零部件产品销售收入占比超30%，目标到2025年以新能源三电系统以及结构件为代表的中大件产品占比超过30%，30年达到70%。

3. 公司在北美市场新能源汽车零部件产品的在手订单金额约37.4亿元，未来业绩具备向上空间。

4. 公司主营汽车铝合金精密压铸件，产品种类丰富，主要客户为全球知名的大型跨国汽车零部件供应商，如法雷奥、博世、麦格纳等。

5. 公司收购富乐太仓67.5%的股权，拓展锌合金产品新赛道，与公司铝合金精密压铸件优势互补。

6. 公司在新能源汽车项目上取得显著进展，预计新增销售收入占比约90%。

7. 公司全球化产能布局，面向北美、东南亚以及欧洲市场，分别布局墨西哥、马来西亚、匈牙利生产基地。

8. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.5/13.6/16.8亿元，CAGR为22.5%。