家电行业：国金证券-家电行业周报：家电十月内外销表现亮眼-241124

- 10月家电内外销表现亮眼，空调内销出货同比增长24.1%，主要受国家补贴和双十一促销影响。

- 家电出口持续增长，1-10月累计出口数量和金额分别同比增长22.2%和14.5%，10月出口增速显著。

- 投资建议关注稳健的白电龙头企业和具竞争优势的优质出口公司，同时需警惕需求波动和原材料价格风险。

家电行业在10月份的内外销表现显著提升，主要受到国家“以旧换新”补贴政策和“双十一”促销的推动。

根据数据，10月空调内销出货达628.9万台，同比增长24.1%。

尽管上半年备货情绪强烈，但6月后消费低迷，导致库存积压，9月出货与动销增速不匹配。

然而，10月出货和动销增速开始同步回升，表明库存有所去化。

在出口方面，2024年1-10月家电累计出口数量和金额分别同比增长22.2%和14.5%，10月出口数量和金额同比增长24.5%和23.2%。

空调出口表现尤为突出，欧洲和中东市场增长显著，分别同比增长155.3%和75.6%。

南美和北美市场也保持了较高的增速。

行业整体表现方面，本周沪深300指数下跌2.6%，家电指数下跌2.1%。

个股中，四川九洲、爱仕达和日出东方涨幅较大，而比依股份、富佳股份和海立股份则跌幅明显。

原材料价格方面，本周铜价小幅下跌，铝价和冷轧板卷价格有所上涨。

汇率方面，美元兑人民币小幅上涨，集装箱运费也有小幅上升。

房地产市场数据表现不佳，新开工、施工、竣工和销售面积均同比下降。

投资建议方面，预计在国补和双十一的推动下，内销市场将维持高消费热情，海外出口也将保持良好增速。

建议关注稳健的白电龙头企业和具有竞争优势的出口公司。

风险提示包括需求波动、行业竞争加剧、原材料和汇率波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 投资标的：白电龙头企业 推荐理由：具备稳健的业绩表现和高股息回报，能够在国补和双十一的双重助力下，维持较高的市场消费热情，预计Q4景气延续。

2. 投资标的：优质出口龙头公司 推荐理由：具备强大的竞争优势，尽管基数走高，家电出口仍持续维持不错的增速，处于高景气区间。