国光股份：太平洋证券-国光股份-002749-2024年报点评：低成本+新商业模式推动，公司业绩创新高-250402

投资标的：国光股份 推荐理由：公司2024年营收和净利润双增长，低成本和新商业模式推动盈利能力提升。

农药和肥料业务表现强劲，国际化布局稳步推进，预计未来业绩持续增长，维持买入评级。

- 国光股份2024年营业收入19.86亿元，归母净利润3.67亿元，均实现同比增长，利润规模创历史新高。

- 农药业务和新商业模式推动公司盈利能力提升，特别是植物生长调节剂销量增长显著。

- 公司持续加大研发投入，国际化布局稳步推进，预计未来几年EPS将持续增长，维持买入评级。

国光股份2024年实现营业收入19.86亿元，同比增长6.79%；归母净利润3.67亿元，同比增长21.52%。

公司拟每10股派现3元（含税）。

公司连续三年保持营收和净利双增长，且利润规模再创历史新高。

第四季度单季实现营收5.51亿元，同比增长7.69%；净利润0.97亿元，同比增长22.49%。

农药业务收入为13.70亿元，同比增长7.86%，毛利率提升至49.19%。

核心产品植物生长调节剂收入8.80亿元，同比增长11.33%。

肥料业务收入5.24亿元，同比增长7.3%，水溶肥销量大幅增长40.68%。

公司在研发方面投入6694万元，开发了纳米缓释技术，并完成了多个新方案的研究。

海外市场布局稳步推进，新增农药登记证和肥料登记证，国际化发展加速。

预计公司2025-2027年EPS分别为0.91元、1.08元和1.27元，维持买入评级。

风险包括原料价格波动、市场需求不及预期及行业政策变化。