计算机行业：华鑫证券-计算机行业点评报告：Alphabet（GOOG.O），Gemini驱动AI商业化加速，多元生态协同释放增长潜力-250528

- Alphabet在2025年第一季度实现总营收902亿美元，净利润同比增长46%，显示出广告与云服务的强劲增长动力。

- 新推出的Gemini2.5AI模型推动了多模态应用的发展，并已广泛集成至Google的核心产品中。

- 与三星等品牌合作开发的AndroidXR智能眼镜生态系统将进一步增强Alphabet在智能硬件领域的竞争力。

- 投资者应关注Alphabet在生成式AI商业化、云服务智能化及可穿戴设备领域的持续推进。

Alphabet（GOOG.O）在2025年第一季度展现出强劲的财务表现，总营收902亿美元，同比增长12%，净利润345亿美元，同比增长46%。

广告业务仍为主要收入来源，尤其是Google搜索和YouTube广告收入均实现10%的增长。

云服务Google Cloud的收入增长显著，达到123亿美元，同比增长28%。

公司在AI技术方面推出了Gemini2.5Pro模型，具备多模态处理能力，广泛应用于Google的核心产品中，吸引了大量开发者参与。

Gemini系列模型的发布促进了用户活跃度的提升，同时也推动了搜索广告的商业化。

此外，Alphabet与三星、GentleMonster和WarbyParker合作，开发基于AndroidXR的智能眼镜，集成GeminiAI助手，旨在提供AI辅助体验。

展望未来，Alphabet在生成式AI、云服务智能化和可穿戴设备等领域有望持续推进，建议投资者关注其在这些领域的创新与发展。

然而，也需关注搜索用户增长放缓、广告需求波动及AI合规性等潜在风险。

投资标的：Alphabet（GOOG.O） 推荐理由： 1. 强劲的盈利能力：2025年第一季度，Alphabet实现净利润345亿美元，同比增长46%，每股收益为2.81美元，同比增长49，展现出良好的财务表现。

2. 主营业务稳健增长：广告业务和云服务双轮驱动，广告总收入为669亿美元，Google Cloud收入为123亿美元，同比增长28%，显示出企业客户对云服务的持续需求。

3. AI技术突破：推出Gemini2.5Pro模型，具备多模态处理能力和增强的推理能力，广泛应用于Google的核心产品中，推动了搜索广告的商业化。

4. 战略合作发展新生态：与三星、GentleMonster和WarbyParker合作开发AndroidXR智能眼镜，推动智能硬件生态系统的建设，提升用户体验。

5. 持续推进生成式AI商业化、云服务智能化及可穿戴终端的落地，预计在全球AI基础模型、算力平台与智能硬件创新中保持领先地位。