家电行业：国投证券-家电行业一周看图2025W10：我国热泵出口有望迎来景气修复-250309

- 我国热泵出口有望在2025年迎来景气修复，主要受益于欧洲国家加大补贴力度和2024年低基数影响。

- 中长期来看，热泵作为高效节能供暖装置，在海外市场具有较大增长潜力。

- 风险因素包括行业竞争加剧和原材料价格波动。

投资报告核心要点如下： 1. 我国热泵出口有望迎来景气修复，主要受到欧洲市场的影响。

2. 欧洲热泵库存水平回落，部分国家（如英国、德国）加大了热泵补贴力度。

3. 根据产业在线数据，预计2024年10月后我国空气源热泵出口将快速恢复增长。

4. 2025年我国热泵出口将迎来增长，原因包括2024年出口基数较低。

5. 中长期来看，热泵在海外市场具有较大的发展潜力。

6. 行业评级为领先大市，风险提示包括行业竞争风险和原材料价格波动风险。

投资标的：我国热泵行业 推荐理由： 1. 随着欧洲热泵库存水平回落，市场需求回升。

2. 部分欧洲国家（如英国、德国）加大热泵补贴力度，刺激市场需求。

3. 2024年后我国热泵出口的基数较低，有助于出口量快速增长。

4. 中长期来看，热泵作为高效节能的供暖装置，在海外市场具备较大的发展潜力。

风险提示：行业竞争风险、原材料价格波动风险等。