慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：两会前瞻，传统筑基，新质寻增-250304

- 预计两会将重点关注传统消费和新型消费的增长，特别是以旧换新政策及服务消费的修复。

- 投资方面，关注“两重”项目和设备更新的支持力度，预计政策将更加务实。

- 产业政策将聚焦人工智能、低空经济和未来产业，同时重视供给侧结构性调整。

- 民企发展和房地产政策执行将成为关注重点，民企的技术创新和绿色转型将获得更多支持。

- 两会期间市场表现可能受基本面变化驱动，顺周期行业有望相对占优。

该投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行梳理如下： 1. **宏观背景**：两会前瞻强调传统产业筑基与新型消费寻增，政策支持力度可能加大，尤其针对中低收入群体的消费和投资。

2. **消费领域**： - 以旧换新政策仍是共识，特别国债支持的规模预计增加，服务消费和新型消费将成为增长点。

- 重点关注文旅消费和电商发展，文旅消费的区域差异明显，电商方面强调直播和跨境电商的增速。

3. **投资方向**： - 投资目标普遍下修，关注“两重”项目（重大基础设施和重大技术改造）及设备更新的政策支持。

- 未来投资将更注重高新技术产业和民营企业的参与。

4. **产业政策**： - 人工智能、低空经济和未来产业（如人形机器人、量子科技）将得到政策支持。

- 关注供给侧结构性改革，尤其是产能过剩行业的调整。

5. **民营企业与地产**： - 民企在经济中占重要地位，未来可能会有更多针对民企技术创新和融资支持的政策。

- 地产政策将继续执行已公布的措施，重在落实。

6. **市场表现与日历效应**： - 统计显示，两会期间及之后的市场表现一般，部分行业（如美护、建材）有较高上涨概率。

- 基本面预期的变化是市场上涨的关键，顺周期行业表现相对较好，但需注意4月下旬的市场波动。

综上所述，报告强调政策支持将推动消费和投资，尤其是在新型消费和高新技术领域，同时关注市场表现的季节性变化及民企发展的潜力。

本报告的投资建议及理由为： - 关注消费领域的“以旧换新”政策，特别是特别国债的规模支持。

- 服务消费修复空间大，建议关注中低收入群体的增收和服务消费补贴。

- 投资方面，重点关注“两重”项目及设备更新的支持力度，特别是高新技术产业。

- 人工智能、低空经济和未来产业是重要投资方向，需关注相关政策支持。

- 民企发展将受到政策鼓励，建议关注民营企业的技术创新和融资支持。

- 房地产政策将继续落实，关注政策执行情况。

- 注意两会期间的市场表现，顺周期行业可能占优，特别是可选消费领域。