浦银国际-2025年中国市场策略展望：柳暗花明又一村-241127

- 预计2025年中国市场将以结构性行情为主，短期受政策驱动，长期信心复苏需观察政策落实和经济改善。

- 特朗普2.0可能对人民币汇率和企业盈利带来挑战，增加外资回流美元资产的风险。

- A股表现可能较港股和中概股更稳健，建议关注央国企高息股、品牌及产业链出海概念股、小巨人企业等投资主题。

2025年中国市场策略展望主要分析了市场趋势、政策影响及投资主题。

首先，市场可能以结构性行情为主，短期内受政策驱动，未来增量政策的出台将影响市场情绪和基本面。

若政策刺激加码，尤其在消费和房地产方面，将有助于经济复苏。

其次，特朗普2.0政策可能对中国市场产生负面影响，特别是关税提高和移民限制将加大对中国企业盈利的压力，并可能引发通胀上行风险，影响人民币汇率和外资流动。

在投资选择上，A股因其较强的韧性和稳定的资金流动性，预计表现优于港股和中概股。

若市场恢复，港股和中概股可能反弹更大。

行业布局方面，建议关注防御性电信服务行业、可选消费和医疗健康行业。

这些领域预计会受到资金青睐。

同时，小盘成长股在政策刺激下有望跑赢大盘。

投资主题包括：一、稳健的央国企高息股；二、已进行产能或产业链出海的品牌企业；三、受益于新质生产力发展的“小巨人”公司。

最后，需注意投资风险，包括政策刺激不及预期、地方政府债务加重、地缘政治紧张、人民币贬值及流动性收紧等。

本报告的投资建议及理由为： - 聚焦央国企高息股，因其基本面稳健、估值合理、现金流充裕，有助于提升投资组合的稳定性。

- 关注品牌和产能/产业链出海概念股，适应出海4.0时代，提前布局全球化。

- 投资新质生产力概念股，特别是专精特新“小巨人”中的隐形冠军，受益于政策支持和市场需求。

- 小盘成长风格有望在超预期增量政策下跑赢大盘价值股，建议关注相关行业。

- 看好电信服务、可选消费和医疗健康等防御性行业，预计将获得资金青睐。