长光华芯：光大证券-长光华芯-688048-跟踪报告之二：高功率半导体激光芯片领先企业，光芯片等新业务布局未来可期-240826

投资标的：长光华芯（688048） 推荐理由：公司是高功率半导体激光芯片领先企业，产品应用广泛，技术积累深厚。

布局VCSEL及光通信芯片等新业务，未来成长空间可期。

尽管下游需求复苏不及预期，维持“增持”评级，展望长期发展潜力。

- 长光华芯专注于高功率半导体激光芯片，产品广泛应用于激光制造、医疗、智能安防等领域，技术水平与国际同步。

- 公司在高功率单管芯片和光通信激光芯片领域取得突破，未来VCSEL及光通信产品有望推动新一轮增长。

- 尽管下游需求复苏不及预期，仍维持“增持”评级，预计未来将打开新的成长空间。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **公司概况**： - 长光华芯（688048）专注于高功率半导体激光领域。

- 主要产品包括高功率单管、高功率巴条、高效率VCSEL及光通信芯片，形成四大产品矩阵。

2. **产品应用领域**： - 应用于光纤激光器、固体激光器、超快激光器、激光智能制造、国家战略高技术、科学研究、医学美容、激光雷达、机器视觉、智能安防、消费电子、3D传感与摄像、人脸识别与生物传感等。

3. **技术优势**： - 拥有完整的工艺平台和量产线，全球少数几家能够研发和量产高功率半导体激光器芯片的公司。

- 在功率、亮度、光电转换效率、寿命等方面技术水平与全球先进水平同步。

4. **材料及工艺**： - 构建了GaAs、InP、GaN三大材料体系，建立了边发射和面发射两大工艺技术和制造平台。

5. **研发进展**： - 超高功率单管芯片室温连续功率超过100W，工作效率62%，为已知最高水平。

- 布局车载雷达用VCSEL激光器芯片及其他相关产品。

6. **光通信产品**： - 推出单波100GEML、50GVCSEL、100mWCWDFB大功率光通信激光芯片，核心用于400G/800G超算数据中心互连光模块。

7. **股东回购**： - 2024年8月22日，公司回购100万股，显示对股价和长期发展的信心。

8. **财务预测**： - 下调2024/2025年归母净利润预测为0.31/0.58亿元，新增2026年归母净利润预测为0.76亿元。

- 对应PE估值为145X/78X/60X。

9. **投资评级**： - 维持“增持”评级，认为公司未来在VCSEL芯片及光通信芯片等领域有成长空间。

10. **风险提示**： - 下游需求不及预期、新产品研发或客户导入进度不及预期、行业竞争加剧等风险。

这些信息为投资者提供了对长光华芯的全面了解，帮助评估其未来的投资价值和潜在风险。