奥士康：财通证券-奥士康-002913-牵手名幸加快海外布局，增资广东基地扩大HDI-240808

投资标的：奥士康（002913） 推荐理由：公司与名幸电子合作加快海外布局，增资广东基地扩展HDI产能，提升高端制造能力，满足AI服务器、汽车电子等领域需求，预计2024-26年营业收入持续增长，维持“增持”评级。

1. 奥士康与株式会社名幸电子合作加速海外布局，增资广东基地扩大HDI能力，提升公司在高端制造领域的竞争力和市场地位。

2. 预计公司未来几年营业收入和净利润将稳步增长，维持“增持”评级。

3. 风险提示包括下游需求转弱、产能扩张不及预期以及地缘政治风险。

如果我是专业投资者，我会提取以下关键信息： ### 公司合作及增资事项 1. **牵手名幸电子加快海外布局**： - 奥士康（002913）与株式会社名幸电子（Meiko）达成合作协议。

- Meiko将于2025年4月15日之前向奥士康全资子公司JIARUIAN出资2,000万美元。

- 增资完成后，奥士康持有JIARUIAN不低于85.1%的股权，Meiko持有JIARUIAN不超过14.9%的股权。

- 奥士康负责JIARUIAN及其下属泰国工厂的管理及运营，Meiko将指派一名董事，提供海外工厂管理智慧、产品认证及品质管理指导。

- 此合作将促进奥士康在AI服务器、AIPC、通信及网络设备、汽车电子等领域的业务布局。

2. **增资广东基地扩大HDI能力**： - 奥士康拟以自有资金4.5亿元人民币向全资子公司广东喜珍增资。

- 增资用于广东喜珍年产96万平HDI（含AnyLayer任意层互联）产品线的产能扩建项目。

- 公司仍持有广东喜珍100%的股权。

- 此增资将提升公司在高端制造领域的能力，更好地满足全球头部终端客户对高品质、高技术含量产品的需求。

### 财务预测及投资建议 1. **财务预测**： - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为49.31亿、57.37亿和67.62亿元。

- 归母净利润分别为5.90亿、7.22亿和8.95亿元。

2. **估值与评级**： - 对应PE分别为14.10倍（2024年）、11.51倍（2025年）和9.29倍（2026年）。

- 维持“增持”评级。

### 风险提示 1. 下游需求转弱。

2. 产能扩张不及预期。

3. 地缘政治风险。

这些信息涵盖了公司重要的合作及增资计划，财务预测及估值，以及相关风险提示，能够为投资决策提供重要参考。