电气设备行业：五矿证券-电气设备行业：光伏协会呼吁组件良性中标，底价竞争囚徒困境或打破-241024

- 光伏协会呼吁组件良性中标，避免底价竞争导致的囚徒困境。

- 锂、钴、镍等能源金属价格持续走低，供需基本面未见明显好转，市场承压。

- 动力电池销量增长显著，碳酸锂价格逐步接近底部，可能预示行业进入底部区间。

- 风险包括宏观经济波动、地缘政治、政策变化及原材料价格波动等。

以下是上述投资报告的核心要点总结： 1. **光伏行业**：光伏协会呼吁组件在招标中实现良性竞争，避免底价竞争导致的囚徒困境。

2. **锂市场**：锂价格持续走低，供需基本面未见明显改善，预计后市仍将低位震荡。

国庆假期后，碳酸锂期货冲高回落，市场表现低迷，受高库存和需求疲软影响。

3. **钴市场**：钴价格持续走弱，供大于求，尤其在电池和三元前驱体领域需求不足，导致价格继续承压。

4. **镍市场**：镍价格震荡下行，市场承压。

宏观利好因素减少，供应压力增大，需求疲软，预计短期内镍价将继续下行。

5. **电池及材料**：9月我国动力和其他电池销量为103.9GWh，同比增长44.8%。

动力电池销量占总销量的73.7%。

随着碳酸锂价格逐步进入底部，锂电材料产业链价格可能也会进入底部区间。

6. **风险提示**： - 宏观经济波动可能影响新能源产业需求。

- 地缘政治和贸易保护主义可能冲击全球新能源产业链。

- 新能源政策可能根据发展阶段调整。

- 风电光伏装机比例提升可能导致电力系统调节不足。

- 原材料价格波动可能影响新能源产业链盈利水平。

根据上述投资报告，可以提取以下投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **光伏组件** - **推荐理由**：光伏协会呼吁组件良性中标，旨在打破底价竞争的囚徒困境，可能会促进行业的健康发展。

2. **锂电池及相关材料** - **推荐理由**：锂电材料产业链价格逐步进入底部区间，销量增长（动力电池销量同比增长29.8%），显示出市场的潜在复苏信号。

3. **钴材料** - **推荐理由**：尽管钴价格弱势延续，但市场供需失衡的情况可能在未来调整，值得关注其价格反弹的机会。

4. **镍材料** - **推荐理由**：虽然镍市场承压，但随着新能源和不锈钢行业的需求变化，可能存在反弹的机会。

### 风险提示： - **宏观经济波动风险**：全球经济下行可能影响新能源产业需求。

- **地缘因素及逆全球化风险**：贸易保护主义及地缘政治变化可能影响产业链稳定。

- **政策变化风险**：新能源政策调整可能影响不同细分产业的发展。

- **新能源消纳风险**：风电光伏装机比例提升可能导致电力系统调节不足。

- **原材料价格波动风险**：大宗商品价格变化可能影响产业链盈利水平。

综合来看，光伏组件、锂电池及相关材料是较为推荐的投资标的，尽管面临一定的风险，但行业的潜在复苏和政策支持可能带来投资机会。