医药行业：国投证券-医药行业24Q4基金持仓分析：医药持仓比例持续下降，板块PE低位震荡-250127

- 公募基金对医药板块的持仓比例持续下降，2024Q4降至历史最低的8.58%。

- 医药板块的PE估值仍处于低位，当前为26.37倍，远低于历史中位数35.74倍。

- 投资风险包括新药研发失败、海外政策不确定性及产品降价超预期等。

2024年第四季度，公募基金在医药行业的持仓比例持续下降，整体持仓比例为8.58%，环比下降1.08个百分点，已达到历史最低水平。

剔除医药主题基金后的持仓比例为4.33%，接近历史最低点。

医药股在A股总市值中占比为6.23%，环比下降0.65个百分点。

公募基金持仓的主要股票为恒瑞医药、迈瑞医疗和药明康德，其中药明康德的持仓基金数量增加最多，而恒瑞医药和迈瑞医疗的持仓基金数量则显著减少。

医药板块年初至今表现走弱，整体下跌12.08%，PE估值为26.37倍，处于历史较低水平。

过去十年中，该板块PE的中位数为35.74倍，最高值为72.61倍。

自2022年10月以来，医药板块估值在触及近十年最低点后有所回升，但仍低于历史水平。

风险提示包括新药研发失败、海外政策不确定性和产品降价超预期。

投资标的及推荐理由： 1. **恒瑞医药** - 推荐理由：尽管在2024Q4持仓基金数减少最多，但其仍是医药行业的龙头企业，具备较强的市场地位。

2. **迈瑞医疗** - 推荐理由：持有基金数量显著领先其他个股，显示出市场对其持续的关注和认可。

3. **药明康德** - 推荐理由：在2024Q4持仓基金数量增加最多，表明市场对其未来发展前景的看好。

4. **人福医药** - 推荐理由：持仓基金数量增加显著，显示出投资者对其业务增长的信心。

5. **惠泰医药** - 推荐理由：持仓基金数量增加，反映出市场对其潜力的认可。

总体来看，医药板块整体估值处于历史较低水平，且在经历了一段时间的震荡回升后，仍具备投资机会。

投资者应关注医药行业的龙头企业，尤其是持仓基金数量增加的个股，作为潜在的投资标的。

同时需注意新药研发、海外政策及产品降价等风险。