中航重机：国金证券-中航重机-600765-成为安吉精铸第一大股东，整合航发铸造核心资产-241127

投资标的：中航重机（600765） 推荐理由：中航重机通过竞拍成为安吉精铸第一大股东，增强铸造能力，聚焦航空工业基础结构，预计受益于航空市场高景气，未来净利润有望实现快速增长，维持“买入”评级。

- 中航重机通过竞拍成为安吉精铸第一大股东，持股比例达到24.77%，有助于增强公司的铸造能力与业务协同效应。

- 安吉精铸作为国防科工唯一专业铸造企业，未来有望受益于新型号航发的批量生产。

- 公司预计在2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注全球经济复苏的不确定性和宏山锻造的扭亏风险。

中航重机（600765）在11月27日发布公告，成功竞拍获得安顺工投持有的安吉精铸3.472%股权，评估值为5721.32万元，成交价为4984.924万元。

完成此次竞拍后，中航重机将持有安吉精铸24.77%股权，成为其第一大股东。

安吉精铸是国防科工系统唯一专业化铸造企业，专注于航空、航天等国防军工装备的复杂异形结构。

公司净利润从160万元增长至8307万元，年均增长率为39%。

对标海外航空铸造龙头Howmet，其2023年营收为66亿美元，净利润为7.65亿美元。

中航重机的股权收购有助于发挥业务协同效应，增强铸造能力，推动公司向“锻铸行业的引领者、主机发展的服务者、航空工业通用基础结构主力军”转型。

公司正在推进产业链一体化，建立新的生态配套环境，并通过增资和收购等方式完善上下游布局。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润将分别为15.68亿元、18.85亿元和22.68亿元，同比增幅为18.0%、20.2%和20.3%，对应的市盈率为19倍、16倍和13倍。

维持“买入”评级。

风险提示包括全球经济复苏的不确定性以及宏山锻造的扭亏控亏风险。