齐鲁银行：信达证券-齐鲁银行-601665-2024年报&2025一季报点评：业绩表现持续不俗，Q1开启扩表新篇章-250426

投资标的：齐鲁银行 推荐理由：齐鲁银行2024年业绩稳健增长，2025Q1继续扩表，贷款和存款增速提升，资产质量改善，不良率下降，拨备覆盖率提高。

未来可借助科创、绿色等业务增长点支撑业绩，维持“增持”评级。

齐鲁银行2024年实现营业收入124.96亿元，归母净利润49.86亿元，业绩持续增长。

2025年第一季度贷款和存款增速均有所提升，资产总额达到7164亿元。

公司不良贷款率和拨备覆盖率持续改善，资本充足率优异，未来扩表潜力大，维持“增持”评级。

齐鲁银行于4月25日发布了2024年年报及2025年一季报。

2024年实现营业收入124.96亿元，同比增长4.55%；归母净利润49.86亿元，同比增长17.77%。

2025年第一季度实现营业收入31.65亿元，同比增长4.72%；归母净利润13.72亿元，同比增长16.47%；年化ROE为12.52%，同比提高0.27个百分点。

2025年第一季度存贷增速较2024年末提升，公贷同比高增18%。

截至2025年第一季度末，齐鲁银行资产总额7164亿元，同比增长14.7%。

自2021年上市以来，齐鲁银行稳步扩表，夯实对公业务，拓展头部客户，建立重点客户清单，专精特新企业授信客户达到1,927户，增幅39.64%。

新增各类银政资质84项，为近3,000家政府机关等提供综合金融服务。

截至2025年第一季度末，齐鲁银行贷款总额3577亿元，同比增长12.6%；存款总额4625亿元，同比增长14.8%。

贷款/存款比例为77.3%，未来贷款投放仍有较大空间。

2024年新设菏泽、淄博两家分行，规模扩张有望稳中有升。

2025年第一季度利息净收入同比增长7.9%，非息收入方面，手续费及佣金净收入同比增长8.6%，投资净收益实现89.4%的高增长。

2024年净息差为1.51%。

齐鲁银行加强负债成本管控，优化存款结构，持续引导付息负债成本率下降。

截至2024年末，不良贷款率为1.19%，2025年第一季度末不良率降至1.17%。

拨备覆盖率从322.38%提升至324.06%。

齐鲁银行核心一级资本充足率为10.75%。

公司于2022年发行可转债，截至2025年4月25日，已转股17.44%。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润增速分别为17.65%、18.01%、17.99%，EPS分别为1.21元、1.43元、1.69元。

维持齐鲁银行“增持”评级。

风险因素包括业务转型风险、监管政策趋严及经济增速下行风险等。