天宜上佳：西南证券-天宜上佳-688033-光伏业务静待反转，继续开拓新材料业务-241028

投资标的：天宜上佳（688033） 推荐理由：公司在光伏业务受行业低迷影响出现亏损，但作为碳碳材料和石英坩埚的龙头企业，具备强劲研发能力，正在拓展新材料应用领域，未来有望实现盈利恢复，建议关注。

- 天宜上佳2024年三季报显示光伏业务因行业需求不振大幅亏损，归母净利润同比减少348.36%。

- 尽管主业受冲击，公司在新材料领域持续拓展，已取得多个重点项目进展。

- 预计2024-2026年盈利将逐步改善，建议关注公司的研发实力和新业务发展潜力。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年三季度，公司总营业收入为6.39亿元，同比减少63.82%。

- 归母净利润为-5.87亿元，同比减少348.36%。

- 扣非归母利润为-6.23亿元，同比减少385.79%。

- 单三季度收入为1.28亿元，环比下降21.83%，归母净利润为-0.94亿元，扣非归母净利润为-1.15亿元。

2. **光伏业务现状**： - 光伏行业整体需求不振，导致公司光伏业务持续亏损，量利齐跌。

- 单晶拉制耗材产品需求疲软，市场销售价格下降。

- 上半年光伏产品营收为3.04亿元，同比减少62%，毛利率跌至-23%。

- 由于产业链价格持续下跌，公司计提减值约2.66亿元。

3. **行业前景**： - 行业景气度跌至冰点，但有迹象显示行业开始正向恢复。

- 国家相关机构对行业无序竞争进行合理引导，光伏组件价格有望企稳反弹。

4. **新材料业务发展**： - 公司在碳碳材料和石英坩埚领域为龙头企业，持续提升材料性能，拓展新应用领域。

- 在碳基材料方面，公司已获得新能源车企的碳陶盘量产项目，并开始制备样件。

- 在树脂基复合材料方面，公司完成了商业航天火箭等项目的相关工作，并与相关企业达成战略合作。

5. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年EPS分别为-1.19元、0.33元、0.66元，对应PE分别为-6/21/10倍。

- 公司研发实力强劲，作为新材料平台公司，有望持续开拓新的材料应用领域，建议关注。

6. **风险提示**： - 光伏行业竞争格局可能进一步恶化。

- 石英坩埚新技术替代风险。

- 碳碳材料新业务发展受阻风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、行业前景、业务发展潜力及潜在风险。