慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：如何高效捕捉红利收益？-250522

- 红利资产在市场回调和风格切换期间表现出相对收益，绝对收益则依赖于分红能力和估值水平。

- 2024年，上市公司普遍提升分红比例，消费、金融和公用行业分红意愿明显增强。

- 通过优化高质量红利策略，筛选低PB、高ROE且稳定的高分红个股，有望实现超额收益。

本投资报告探讨了如何高效捕捉红利收益，主要从红利行情的本质、未来分红意愿提升的行业，以及高质量红利策略的改良进行分析。

首先，红利资产在市场回调或风格切换期间表现出相对收益，历史上在2016年-2018年及2021年-2024年间均获得了绝对和相对收益。

红利资产的表现与权重行业的行情密切相关，尤其是金融、煤炭等周期性行业。

红利收益的核心因素包括公司的分红能力、估值水平和分红意愿，而相对收益则受其他资产表现的影响。

其次，展望2024年，上市公司在新国九条框架下普遍提升分红比例，消费、金融、公用等行业的分红意愿较强，且分红比例显著提升。

具体而言，消费板块的分红中位数超过35%，银行的分红比例约为27%。

结合股息率，农商行、股份行、白电等行业的红利属性较强。

最后，报告提出了一种改良的高质量红利策略，旨在超越传统红利策略，通过筛选现金流健康、低PB和高ROE的个股。

回测结果显示，该策略在收益弹性和风险评价指标上均表现优越。

总体而言，报告强调了红利资产作为投资选择的潜力，并提供了具体的行业和个股筛选思路，以帮助投资者更高效地参与红利行情。

本报告的投资建议及理由为： - 红利资产在市场回调和风格切换期间表现出相对收益，适合积极参与。

- 2024年分红意愿提升的行业包括美护、商贸零售、石油石化等，值得关注。

- 高股息板块如金融类、公用类、消费类和制造类行业具备较强的红利属性。

- 改良后的高质量红利策略在超额收益和风险调整收益方面优于传统策略。

- 建议关注低PB、高ROE且稳定的高分红个股，以提高投资回报。