银行业：东方证券-24Q2银行业监管指标数据点评：负债成本改善助力息差环比企稳，资产质量保持稳健-240812

- 2024年上半年商业银行净利润同比增长0.4%，各子板块增速环比改善，农商行受拨备计提影响较大。

- 负债成本改善助力净息差企稳，资产质量保持稳健，不良率环比下降至1.56%。

- 投资建议关注红利策略和基本面改善的银行，如交通银行、工商银行、渝农商行等。

### 投资报告核心要点总结： **1. 监管指标概况：** - 2024年上半年商业银行净利润同比增长0.4%，环比略降。

- 各子板块表现不一，农商行受拨备计提影响净利润大幅下滑。

**2. 银行业规模与增速：** - 总资产和总负债增速放缓，国有行降幅最大。

- 信贷投放韧性仍在，贷款增速环比小幅下行。

**3. 息差与负债成本：** - 净息差保持在1.54%，环比持平，负债成本改善显著。

- 资产端受贷款重定价和地产新政影响，仍面临压力。

**4. 资产质量：** - 不良贷款额减少，不良率环比下降至1.56%。

- 拨备覆盖率提升至209.3%，显示资产质量稳健。

**5. 资本充足率：** - 风险加权资产增速放缓，资本充足率改善明显，特别是城农商行。

**6. 投资建议：** - 关注红利策略下的银行股，如交通银行、工商银行、农业银行。

- 推荐基本面改善且估值具优势的银行，如渝农商行、南京银行，以及成都银行、杭州银行。

**7. 风险提示：** - 可能的货币政策收紧和财政政策不及预期等风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. **交通银行 (601328，未评级)** - **推荐理由**：在全社会预期回报率和广谱利率下行背景下，红利策略具备吸引力。

#### 2. **工商银行 (601398，未评级)** - **推荐理由**：同上，红利策略吸引力强。

#### 3. **农业银行 (601288，未评级)** - **推荐理由**：同上，红利策略吸引力强。

#### 4. **渝农商行 (601077，买入)** - **推荐理由**：基本面边际改善，估值、股息、基本面、交易层面具备比较优势。

#### 5. **南京银行 (601009，买入)** - **推荐理由**：基本面边际改善，估值、股息、基本面、交易层面具备比较优势。

#### 6. **成都银行 (601838，买入)** - **推荐理由**：区域信贷需求存在阿尔法，或有重点政策倾斜。

#### 7. **杭州银行 (600926，买入)** - **推荐理由**：区域信贷需求存在阿尔法，或有重点政策倾斜。

### 风险提示 - 货币政策超预期收紧。

- 财政政策不及预期。

- 假设变动对测算结果影响的相关风险。