建设银行：光大证券-建设银行-601939-2024年一季报点评：三大战略稳步推进，静待中期分红落地-240504

投资标的：建设银行 推荐理由：建设银行稳步推进三大战略，营收盈利稳步增长，特色业务发展态势良好，量、价、险有望实现再平衡，具备投资价值。

1. 建设银行2024年一季报显示营收和净利润小幅负增，但信贷增速回归常态，重点领域增长态势良好。

2. 公司资本充足率安全，拨备计提力度略有下降，对业绩拖累减轻，且拟实施中期分红，股息率位于上市银行前列。

3. 随着宏观经济景气度逐步回暖，有效信贷需求修复，建设银行有望实现再平衡，维持“买入”评级。

1. 建设银行2024年一季度财务数据：营收2009亿，同比增速-3%，归母净利润868亿，同比增速-2.2%。

2. 建设银行的营收和利润增速下降，主要受息差收窄和非息收入增速转负影响。

3. 建设银行的信贷增速回归常态，主要聚焦于“五篇大文章”相关领域增长。

4. 建设银行存款增长放缓，定期化趋势延续。

5. 建设银行的资本充足率较高，有丰富的资本补充工具。

6. 建设银行拟定2024年度中期利润分配安排，将实施中期分红派息，年中分红比例不高于30%。

7. 建设银行的股息率为5.62%，位于上市银行前列。

8. 建设银行稳步推进三大战略，营收盈利稳步增长，特色业务发展态势良好。

9. 维持建设银行的2024-26年EPS和估值，维持“买入”评级。