银河期货-燃料油半年报-250627

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：看多 【理由】：供应问题及地缘冲突导致需求上升，发电需求旺季即将到来，预计市场将维持强势状态。

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：看空 【理由】：Al-Zour炼厂稳定运营及南苏丹重质低硫原料回归，整体供应增加，需求无明显驱动，市场维持弱势震荡格局。

- 高硫燃料油在2025年上半年受到需求增加的支撑，特别是发电需求和地缘冲突的影响。

- 低硫燃料油市场整体维持弱势，供应逐步回升但需求缺乏明显驱动。

- 预计三季度高硫燃料油市场仍强势，四季度可能因需求减弱和供应回归而走向宽松。