建筑材料行业：天风证券-建筑材料行业研究周报：建材各板块四季度业绩如何展望？-241222

- 建材行业在四季度整体业绩展望向好，尤其水泥价格因供需改善而上涨，盈利弹性较大。

- 玻纤和玻璃企业的业绩相对稳定，但玻璃企业可能继续亏损，需关注价格反弹机会。

- 消费建材需求承压，但二手房成交回暖有望推动涂料和板材类公司的表现，估值修复空间较大。

本周建筑材料行业研究周报主要回顾了近期市场行情，并对四季度各板块业绩进行了展望。

过去五个交易日，沪深300指数微跌0.14%，建材板块整体下跌4.70%。

个股表现中，蒙娜丽莎、中旗新材等涨幅较大，而重点推荐的组合如三棵树、华新水泥等则表现不佳。

在房地产市场方面，近期商品房销售面积同比增长5.71%，显示出市场回暖的迹象。

1-11月新建商品房销售面积和销售额降幅有所收窄，表明房地产市场正在止跌回稳。

四季度业绩展望中，水泥行业表现最为突出，预计价格环比上涨，且各地区水泥价格已实现同比转正。

玻纤和玻璃企业的业绩则相对稳定，但玻璃企业可能继续亏损。

消费建材在二手房成交的拉动下，涂料和板材类公司有望表现较好。

总体来看，水泥和玻纤价格已出现拐点，预计明年业绩将保持正增长，水泥企业盈利弹性较大。

消费建材的成长逻辑也在逐步恢复，估值存在修复潜力。

本周重点推荐的股票包括三棵树、华新水泥等。

风险提示方面，需关注基建和地产需求的回落、新材料品种的市场表现及地产产业链的坏账风险等因素。

投资标的及推荐理由： 1. 三棵树 推荐理由：作为涂料行业的龙头企业，受益于二手房成交的拉动，预计在四季度表现相对优异。

2. 华新水泥 推荐理由：水泥行业业绩环比改善明显，受价格增长驱动，盈利增长弹性较大。

3. 西部水泥 推荐理由：同样受益于水泥价格的上涨，预计在四季度表现良好。

4. 海螺水泥 推荐理由：水泥行业整体向好，预计在四季度实现盈利增长。

5. 华润建材科技 推荐理由：在建材行业中，具备较强的市场地位，预计有良好的业绩表现。

6. 濮耐股份 推荐理由：在玻璃纤维领域，受益于价格的提升，预计业绩相对稳定。

7. 中材科技 推荐理由：具备较强的市场竞争力，预计在未来有良好的增长潜力。

整体来看，当前水泥、玻纤价格的拐点已出现，考虑到供给侧改善及明年低基数等因素，2025年的业绩有望继续保持正增长。