和黄医药：浦银国际-和黄医药-0013.HK-出售非核心资产落地，充足现金流推进ATTC研发-250107

投资标的：和黄医药（0013.HK） 推荐理由：公司通过出售非核心资产获得充足现金流，将投入抗体靶向偶联药物（ATTC）研发，预计候选药物将于2025年下半年进入临床。

此外，赛沃替尼在中国的NDA已获优先审评，有望年内获批，整体前景向好。

- 和黄医药通过出售上海和黄药业45%股权获得充足现金流，将加速其抗体靶向偶联药物（ATTC）平台的研发，预计首个候选药物将于2025年下半年进入临床试验。

- 赛沃替尼针对伴有MET扩增的EGFR突变非小细胞肺癌的NDA已提交并获得优先审评，预计在2025年内获批。

- 基于公司最新进展，重申“买入”评级，并将目标价上调至26.5美元/41.3港元。

和黄医药近期出售非核心资产上海和黄药业45%的股权，交易金额为6.08亿美元，预计税前收益为4.77亿美元，所得款项将用于推进公司抗体靶向偶联药物（ATTC）平台的研发。

ATTC平台目前已有两个临床前候选药物，首个候选药物预计将于2025年下半年进入临床试验。

该平台采用小分子靶向药作为载荷，具有较低的毒性和耐药性，有望在多种癌症适应症中应用。

公司还在推进赛沃替尼的二线治疗申请，该药物已提交NDA并被纳入优先审评，预计在2025年内获批。

赛沃替尼在EGFR突变、MET高表达的非小细胞肺癌治疗中具备差异化优势。

此外，索乐匹尼布和呋喹替尼的研发进展也在持续，前者预计于2025年在中国获批，后者的临床结果将于2025年初或第二季度公布。

基于公司的最新进展，分析师将2025年净利润预期上调至2.7亿美元，并略微上调目标价至美股26.5美元/港股41.3港元，维持“买入”评级。

投资风险包括呋喹替尼海外销售不及预期、索乐替尼布交易推迟以及管线产品获批延迟或临床数据不佳。