领益智造：华鑫证券-领益智造-002600-公司事件点评报告：AI终端制造平台型企业，端侧AI加速落地带动核心供应商长期向好-240901

投资标的：领益智造（002600） 推荐理由：公司作为苹果核心供应商，受益于AI终端市场的快速增长，散热产品需求提升，预计2024-2026年收入持续增长，具备良好投资价值，首次覆盖给予“买入”评级。

- 领益智造2024年上半年营收增长25.06%，但归母净利润下降44.53%，主要受产品结构变化影响。

- AI技术推动消费电子产品升级，散热解决方案需求激增，预计公司在AI终端领域将受益显著。

- 作为苹果核心供应商，公司未来收入持续增长，给予“买入”投资评级，2024-2026年EPS预测分别为0.36、0.43、0.57元。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：领益智造（002600）。

- 2024年上半年营收：191.20亿元，同比增长25.06%。

- 归母净利润：6.92亿元，同比下降44.53%。

- 扣非归母净利润：5.74亿元，同比下降46.50%。

2. **业绩分析**： - 2024Q2营业收入：93.21亿元，同比增长15.43%，环比下降4.89%。

- 归母净利润：2.31亿元，同比下降61.54%，环比下降49.82%。

- 销售毛利率：15.02%，同比下降5.46个百分点。

- 收入结构：精密功能及结构件、充电器、汽车产品业务收入分别为142.17亿元、30.07亿元、10.18亿元。

3. **市场趋势**： - 人工智能技术推动消费电子产品的升级，预计到2028年全球AI手机出货量将达到9.12亿部。

- 散热解决方案成为AI手机和AIPC的重要需求，VC均热板市场规模预计到2025年达到5.87亿美元。

4. **产品与技术**： - 公司具备多种散热产品的生产能力，包括热管、均热板、空冷散热模组等。

- 提供不同材质的VC均热板散热方案，包括铜、不锈钢、纯钛等。

5. **客户与供应链**： - 公司是苹果的核心供应商，预计将持续受益于消费电子产品散热需求的提升。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年收入预测分别为413.41亿元、496.01亿元、577.75亿元。

- EPS预测分别为0.36元、0.43元、0.57元。

- 当前股价对应PE分别为23.2、19.5、14.6倍。

7. **投资评级**： - 首次覆盖，给予“买入”投资评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济扰动。

- 大客户集中风险。

- VC均热板出货不及预期。

以上信息为投资者提供了全面的公司业绩、市场前景、产品能力及风险评估，有助于做出投资决策。