银行业：东方证券-银行行业A股上市银行25Q1季报综述：其他非息收入扰动业绩，核心业务表现稳定-250505

- 25Q1上市银行业绩受到其他非息收入波动影响，净利息收入和中间收入增速有所改善。

- 不良率稳中有降，信用成本上行，整体资产质量保持稳定。

- 关注高股息银行和基本面确定性强的品种，预计政策支持将改善银行基本面。

银行行业A股上市银行2025年第一季度季报显示，其他非息收入波动影响业绩，净利息收入和中间收入增速有所改善。

营收、拨备前利润和归母净利润增速分别回落至-1.7%、-2.2%和-1.2%。

主要原因是债市回调和高基数效应，其他非息收入较去年末下降28.9%。

信贷投放有所韧性，城商行表现较好，但国有行仍缺乏存款。

截至2025年第一季度，上市银行生息资产增速略有提升，贷款和金融投资增速回升，但同业资产增速下降。

净息差降幅收窄，净息差为1.35%。

不良率小幅下降至1.23%，信用成本上升至0.78%。

资本充足率有所回落，全年现金分红比例提升至29.46%。

投资建议方面，关注高股息银行，如工商银行、建设银行、农业银行和招商银行；同时关注风险预期改善的银行，如渝农商行、重庆银行、江苏银行和上海银行。

风险提示包括货币政策收紧、财政政策不及预期及房地产风险蔓延等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 高股息品种： - 工商银行（601398，未评级） - 建设银行（601939，未评级） - 农业银行（601288，未评级） - 招商银行（600036，未评级） 推荐理由：这些银行具备高股息优势，能够为投资者提供稳定的回报。

2. 风险预期改善的品种： - 渝农商行（601077，买入） - 重庆银行（601963，未评级） - 江苏银行（600919，买入） - 上海银行（601229，未评级） - 青岛银行（002948，未评级） 推荐理由：这些银行在一季度受债券市场调整扰动较小，基本面确定性较强，且风险预期有望改善。