华熙生物：群益证券-华熙生物-688363-2023业务调整承压，24Q1现回暖迹象 -240506

投资标的：华熙生物（股票代码：688363） 推荐理由：公司原料业务稳健增长，医疗终端业务持续高增长，预计功能性护肤品业务有所改善，功能性食品业务重新上路。

2024年业绩有望呈较大增长弹性，具有投资潜力。

1. 华熙生物2023年业绩下滑，但2024Q1现回暖迹象，医疗终端业务增长，护肤品调整拖累业绩。

2. 预计2024年业绩有望呈较大增长弹性，净利润预计将同比增40%，公司经营面积极信号已现，评级上调至买入。

3. 风险提示为费用增长超预期和产品销售不及预期。

1. 公司2023年业绩表现：营收60.8亿，同比下降4.5%，净利润5.9亿，同比下降39% 2. 公司2024Q1业绩表现：营收13.6亿，同比增4.2%，净利润2.4亿，同比增21.4% 3. 分红方案：每10股派发现金股利3.8元 4. 公司原料业务收入11.3亿，同比增15.2% 5. 医疗终端业务收入10.9亿，同比增59% 6. 功能性护肤品业务收入同比下降18.5%至37.6亿 7. 预计2024-2026年净利润分别为8.3亿、9.9亿和10.8亿，分别同比增40%、19%和9% 8. 当前股价对应PE分别为36倍、30倍和27倍 9. 公司经营面积极信号已现，上修至买入的评级