中邮证券-流动性周报：DR007中枢能否大幅下偏政策利率？-240610

1. 当前DR007的下行可能更多源自6月初资金价格的季节性回落，而非政策利率大幅下偏。

2. 半年末资金面仍存在一定波动的概率，存款任务压力减小，但资金波动风险仍需关注。

3. 短期内存单利率预计难以明显下行，存单利率走势主要受到资金价格的约束。

债券标的：DR007、存单 操作建议：目前判断为时尚早，半年末资金面仍存在一定波动的概率，短期内存单利率预计难以明显下行，预计亦难以向下突破2.0%。

再往后随着取消手工补息影响下银行负债成本整体下行，存单利率亦有望跟随下行，但走势主要受到资金价格的约束，若资金中枢能够进一步下行，存单利率才能够进一步向下突破2.0%。

理由：半年末资金面仍存在一定波动的概率，短期内存单利率预计难以明显下行，预计亦难以向下突破2.0%。

再往后随着取消手工补息影响下银行负债成本整体下行，存单利率亦有望跟随下行，但走势主要受到资金价格的约束，若资金中枢能够进一步下行，存单利率才能够进一步向下突破2.0%。