华测检测：中邮证券-华测检测-300012-Q3营收稳健增长，内生外延均稳步推进-241104

投资标的：华测检测（300012） 推荐理由：公司2024年Q1-3营收稳健增长，毛利率提升，精益管理确保效能提升。

持续在战略领域加码投资，外延并购稳步推进，未来业绩增长可期，预计2024-2026年收入和净利润均实现稳健增长，维持“买入”评级。

- 华测检测2024年前三季度实现营收43.96亿元，同比增长7.71%，归母净利润7.47亿元，同比增长0.79%。

- 公司通过精益管理提升毛利率至50.88%，并在战略领域加码投资，建设新业务基地以降低运营成本。

- 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级，但需关注品牌公信力和政策变动风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **营收与利润情况**： - 2024年Q1-Q3实现营收43.96亿元，同比增长7.71%。

- 归母净利润为7.47亿元，同比增长0.79%。

- 扣非归母净利润为7.01亿元，同比增长3.18%。

- 单季度营收分别为Q1：11.92亿元，Q2：15.99亿元，Q3：16.05亿元，增速分别为6.70%、11.14%、5.21%。

- 归母净利润分别为Q1：1.33亿元，Q2：3.04亿元，Q3：3.10亿元，增速分别为-8.12%、7.09%、-0.82%。

2. **毛利率与费用率**： - 2024年Q1-Q3毛利率提升0.50个百分点至50.88%，Q3毛利率提升1.16个百分点至53.24%。

- 期间费用率同比增长1个百分点至31.17%，其中销售费用率增长0.06个百分点至16.49%，管理费用率减少0.22个百分点至5.59%，财务费用率增长0.54个百分点至0.31%，研发费用率增长0.63个百分点至8.78%。

3. **内生增长与投资**： - 在战略领域加码投资，包括芯片半导体、新能源等。

- 拟投资2.8亿元建设宝安综合检测服务基地，以降低运营成本和提升管理效能。

4. **外延并购**： - 已公布对Naias的并购，完善全球航运绿色能源布局。

- 收购合肥众鑫体检，加速长三角健康管理服务布局。

- 投资常州红海公司，布局电动自行车检测赛道。

5. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年营业收入为61.03亿、68.12亿、75.17亿，同比增速为8.90%、11.61%、10.35%。

- 归母净利润预测为9.8亿、11.18亿、12.54亿，同比增速为7.71%、13.99%、12.23%。

- 2024-2026年PE分别为24.22、21.25、18.93倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 公信力和品牌受不利事件影响的风险。

- 政策和行业标准变动风险。

- 新业务拓展不及预期风险。

这些信息为投资者提供了公司当前的经营状况、未来增长潜力、投资策略及相关风险，帮助其做出更为明智的投资决策。