军工行业：国金证券-军工行业周报：成飞整体上市在即，引领军工板块腾飞-250119

成飞整体上市在即，预计将引领军工板块复苏，2025年将迎来大量订单补发，推动行业景气度回升。

军工板块估值略有上升，主战装备和军工科技属性的新质生产力方向具备增量潜力。

建议关注消耗类弹药、航空航发链、军贸出口等相关标的，同时需注意市场风险。

本周军工行业周报指出，成飞整体上市即将完成，预计将对军工板块产生积极影响，推动2025年的复苏。

中航电测通过发行股份收购成飞100%股权，相关股份将于2025年1月22日上市。

此外，行业内企业积极披露订单情况，反映出行业正在理顺。

尽管部分公司业绩承压，但预计2025年业绩将触底反弹。

2025年是十四五规划的收官之年，预计将有大量订单补发，推动行业景气度恢复。

军方和重点单位也在制定十五五规划，带来新的发展机遇。

军工行业需加强技术创新和产品研发，提升竞争力。

本周军工指数上涨2.87%，整体表现优于上证综指和沪深300指数，但低于创业板指。

军工板块PE为92.3倍，估值处于历史中部水平。

各细分板块估值均有所上升，航天装备和航空装备的PE较高，而航海装备处于历史低位。

个股方面，涨幅前五名分别为上海瀚讯、奥普光电、新兴装备、恒宇信通和鸿远电子，跌幅前五名为ST炼石、航天电器、观想科技、航天动力和北斗星通。

展望未来，建议关注消耗类弹药、航空航发链、军贸出口、水下攻防、军工+AI等相关标的。

风险提示包括武器装备定型列装节奏慢于预期、军品市场格局变化及国企改革进度不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 投资标的：成飞集团 推荐理由：成飞整体上市在即，预计将对军工板块产生较强的引领效应，推动行业复苏。

2. 投资标的：芯动联科 推荐理由：公司与客户签订了2.7亿元的销售合同，反映行业整体正在理顺，显示出市场活力。

3. 投资标的：主战装备 推荐理由：具备增量潜力的主战装备将成为军工企业的重要发展方向，符合国际对先进武器装备需求的增长。

4. 投资标的：军工科技属性的新质生产力 推荐理由：随着科技的快速发展，军工行业面临变革和机遇，企业需探索新技术在军工领域的应用。

建议关注的赛道相关标的包括：消耗类弹药、航空航发链、军贸出口、水下攻防、军工+AI、军转民应用等。