银河期货-白糖半年报：国内外糖价走高，天气溢价再次显现-240925

【期货品种】：原糖 【交易方向】：看多 【理由】：巴西甘蔗压榨及食糖产量不及预期，天气问题导致供应预期减少，国际供应收紧预期升温，预计原糖价格将维持上涨走势。

【期货品种】：郑糖 【交易方向】：中性 【理由】：受外盘大幅上涨影响，郑糖盘面连续走高，但考虑到供应宽松预期犹在，进口糖在三季度迎来高峰，预计郑糖走势弱于原糖，建议观望。

1. 原糖价格在国内外持续上涨，主要受巴西天气问题和火灾影响，预计供应将收紧。

2. 国内市场对天气灾害的担忧情绪逐渐减弱，但受外盘影响，郑糖盘面持续走高。

3. 考虑到供应宽松预期，建议多单部分止盈部分持有，观望套利和期权。