华西证券-投资策略周报：回购增持成增量资金主要来源，A股配置价值凸显-250413

- A股市场在中美关税升级后展现韧性，回购增持成为主要增量资金来源，市场情绪逐渐修复。

- 短期内中美贸易可能进入暂时性脱钩，全球资本市场波动加剧，需关注政策动向和市场反应。

- 中长期看，内需政策和科技产业竞争力将是影响A股的核心因素，建议关注低估值和扩内需相关板块。

本周投资策略周报主要分析了中美关税博弈对市场的影响及A股的投资机会。

首先，市场回顾显示中美关税升级导致全球资产价格剧烈波动，美国债市和汇市大跌，十年期美债利率上升至4.5%，美元指数下滑，资金流出美元资产，转向黄金、日元等避险资产。

A股市场在经历初期冲击后，央行和金融监管机构出台稳市措施，上市公司积极回购增持，市场情绪逐渐修复，主要指数实现四连涨。

展望未来，回购增持成为增量资金的重要来源，A股的配置价值凸显。

短期来看，中美贸易可能进入暂时性脱钩阶段，未来重启谈判需契机，全球资本市场仍将高波动。

中期内，国内政策和科技产业竞争力将是影响A股的核心因素，需关注降准降息幅度、政治局会议等。

重点关注几个方面：1）“国家队”增持ETF、社保基金加仓、上市公司回购等措施共同支持市场流动性；2）美国关税政策的不确定性将导致全球市场波动；3）关税将压制全球贸易，影响国内出口，但内需政策和科技产业趋势将支撑A股表现；4）国内政策将聚焦扩内需和科技创新，货币政策可能进一步宽松。

在行业配置上，建议关注低估值与扩内需相关的板块，如中字头央企、银行、食品饮料等，同时适度关注军工和自主可控主题。

风险提示包括海外政策变化、流动性风险及地缘政治风险等。

本报告的投资建议及理由为： - 关注 A 股市场的配置价值，尤其在3000点附近的坚实底部。

- 短期内，回购增持成为增量资金的主要来源，稳定市场流动性。

- 重点关注央行、社保基金及上市公司的增持行动，增强市场信心。

- 行业配置上，建议关注低估值与扩内需相关的板块，如中字头央企、银行、食品饮料、社会服务等。

- 适度关注军工、自主可控等主题投资机会。

- 风险提示包括海外政策变化超预期、流动性风险及地缘政治风险。