神火股份：中原证券-神火股份-000933-公司点评报告：铝板块业绩保持增长，重点项目拟加速推进-240905

投资标的：神火股份（000933） 推荐理由：公司铝板块业绩持续增长，重点项目加速推进，预计下半年煤价趋稳，有助于盈利修复。

调整后2024年EPS预计为2.42元，PE仅为5.92X，具备良好的投资价值，维持“增持”评级。

- 神火股份2024年上半年营业收入182.21亿元，归母净利润22.84亿元，整体业绩受到煤炭价格和销量下降影响。

- 公司铝板块业绩保持增长，电解铝和铝箔业务持续推进，重点项目加速建设。

- 维持“增持”投资评级，预计未来营收和盈利将持续修复，但需关注宏观经济和行业政策风险。

以下是从公司点评报告中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：神火股份（股票代码：000933） - 控股股东：河南神火集团有限公司 - 主要业务：铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电 2. **2024年上半年业绩**： - 营业收入：182.21亿元，同比下降4.65% - 归母净利润：22.84亿元，同比下降16.62% - 扣非归母净利润：21.57亿元，同比增长21.35% 3. **主营业务结构**： - 铝及铝制品营收：124.16亿元（占68.14%），同比增长2.22% - 煤炭营收：35.11亿元（占19.27%），同比下降20.69% - 铝箔营收：11.02亿元（占6.05%），同比增长1.65% 4. **煤炭业务情况**： - 煤炭销量和售价分别同比下降72.73万吨和133.05元/吨 - 煤炭板块毛利率为29.57%，较去年同期下降20.27% - 全国原煤生产同比下降1.7%，煤炭进口量同比增长12.5% 5. **项目推进计划**： - 加快云南40万吨炭素项目和11万吨绿色新能源铝箔项目建设 - 推动新疆准东5号露天煤矿项目和新疆神火铝电产业补链强链项目早立项 - 发展新能源项目，包括新疆80万kW新能源项目和云南厂区分布式光伏项目 6. **财务费用情况**： - 销售费用同比下降19.62% - 管理费用同比增长30.27% - 财务费用同比下降0.86% - 研发费用同比下降2.25% 7. **未来预测**： - 预计2024年营业收入调整至381.31亿元，归母净利润调整至54.46亿元 - 2024年EPS预计为2.42元，PE为5.92X 8. **投资评级**： - 维持“增持”投资评级，预计未来营收和盈利有望持续修复 9. **风险提示**： - 美联储加息超预期 - 国际宏观经济下行 - 行业政策变化 - 铝和煤炭价格波动 - 下游需求不及预期 - 产能供给不及预期 以上信息为投资者提供了关于神火股份的基本面、业绩表现、项目进展及未来前景的全面概述。