中际旭创：长城证券-中际旭创-300308-前三季度营收利润稳步增长，硅光方案加速渗透，助力公司长期发展-241029

投资标的：中际旭创（300308） 推荐理由：公司前三季度营收和利润大幅增长，硅光方案加速渗透，具备明显的成本优势。

随着算力基础设施建设持续推进及市场需求旺盛，未来业绩有望实现快速增长，维持“买入”评级。

- 中际旭创2024年前三季度营收和净利润分别同比增长146.26%和189.59%，业绩稳步提升。

- 公司加速硅光方案的市场渗透，预计未来对800G和1.6T产品的需求将持续增长。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将实现较快增长，当前股价对应PE分别为33/24/18倍。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度实现营收173.13亿元，同比增长146.26%。

- 归母净利润为37.53亿元，同比增长189.59%。

- 扣非后归母净利润为37.18亿元，同比增长198.77%。

- Q3单季度营收65.14亿元，同比增长115.25%，环比增长9.37%。

- Q3单季度归母净利润13.94亿元，同比增长104.4%，环比增长3.34%。

2. **毛利率和净利率**： - 前三季度整体毛利率为33.32%，同比提升1.57个百分点。

- 销售净利率为22.36%，同比提升3.69个百分点。

- Q3单季度毛利率为33.64%，环比Q2保持稳定。

3. **行业背景**： - 算力基础设施建设持续发力，800G及400G高端光模块销售规模大幅增加。

- 预计明年以太网800G需求旺盛，1.6T逐步上量。

4. **技术发展**： - 公司加深硅光技术研究，硅光方案在BOM结构上具有物料成本优势。

- 计划加大硅光模块的市场导入和提升出货比例，特别是在800G和1.6T产品上。

5. **客户反馈与产能扩充**： - 主要客户对公司的硅光产品反馈良好，预计明年会导入硅光模块。

- 不断扩充产能，提升产品交付与出货能力。

6. **盈利预测与投资评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为50.76亿元、70.42亿元和94.11亿元。

- 2024-2026年EPS分别为4.53元、6.28元和8.39元。

- 当前股价对应PE分别为33倍、24倍和18倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济波动及市场竞争加剧风险。

- 技术升级风险。

- 供应链稳定性风险。

- 贸易壁垒及市场需求下降风险。

这些信息能够帮助投资者更好地了解公司的经营状况、行业前景和潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。