东海证券-FICC&资产配置周观察：央行增持黄金放缓，美债利率先降后升-240611

1. 中国央行外汇储备规模稳定在3.2万亿美元，对外汇市场供求关系有充足工具维持平衡。

2. 中国央行对黄金增持步伐放缓，但并不必然对应金价的触顶，金价做多赔率已明显收敛。

3. 全球发达经济体有望逐步开启货币政策宽松周期，美债收益率先降后升，美联储降息概率有限但不排除降息可能性。

债券标的：美债 操作建议：关注美债收益率先降后升的走势，留意美联储6月议息会议及日央行6月议息会议。

同时，注意欧央行降息对金价的影响。

理由：全球发达经济体有望逐步开启货币政策宽松周期，美国经济数据边际降温，10Y美债利率自5月29日的高位回落。

但美国非农就业数据表现超出市场预期，美债10Y利率反弹。

需要关注美联储和日央行的议息会议，以及美国原油产量和钻机数的变化。