中泰股份：德邦证券-中泰股份-300435-海外市场景气度持续，看好全年业绩增长-240424

投资标的：中泰股份 推荐理由：公司海外订单持续增长，有望为业绩提供良好助力；国内政策推动大规模设备更新，公司作为深冷设备龙头有望率先受益；气体运营逐渐进入佳境，大宗气项目有望贡献新利润增量，电子气业务也在积极推进，未来发展潜力巨大。

1. 中泰股份发布2024年一季度业绩，海外订单景气度持续，有望对全年业绩增长产生良好助力。

2. 公司海外订单增长迅速，产品在国际市场获得高度认可，未来有望维持高景气度，蓄力后续发展。

3. 公司在大规模设备更新浪潮中有望率先受益，气体运营和电子气业务也将为业绩增长提供支持。

1. 公司2024年一季度业绩：营业收入8.16亿元，同比减少-14.24%；归母净利润0.7亿元，同比增长0.51%；扣非后归母净利润0.67亿元，同比减少2.71%。

2. 海外订单情况：2023年中标订单18.18亿元，海外订单同比增速达335%，占新签订单比例超30%。

3. 政策推动设备更新：工业和信息化部等七部门发布《推动工业领域设备更新实施方案的通知》，推动各领域重点用能设备更新换代。

4. 大宗气项目情况：山东章丘大宗气体项目23Q4已进入稳定供气阶段，2023年实现收入4824万元，毛利率21.6%。

5. 电子气项目情况：与韩国浦项制铁合作的开展电子特气项目正积极推进，叠加唐山电子气项目逐渐投产。

6. 投资建议与估值：预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润增速，以及对应的PE。

维持“买入”评级。