德邦证券-2024年6月进出口数据点评：供给优势继续推升出口-240712

1. 2024年6月中国出口金额同比增长8.6%，进口同比下降2.3%，出口继续提升，进口回落，制造立国战略推动出口增长。

2. 供给端视角看出口，性价比优势和渠道出海是出口的核心支撑，机电产品和美国地产后周期相关产品出口值得关注。

3. 雁型模式和大国外交支撑我国对新兴国家贸易出口，进口以加工贸易为主，贸易顺差仍处于高位，展望下半年进口有望回升。

2024年6月，中国出口继续增长，进口略有回落，贸易顺差仍处于高位。

在制造立国背景下，中国没有产能过剩，供给优势推动出口增长。

机电产品和劳密产品出口表现良好，美国、欧盟、日韩是主要贸易对象。

渠道出海和产品力是出口和出海的核心驱动力，中国产品的性价比优势凸显。

雁型模式和大国外交支撑对新兴国家的贸易出口。

进口方面，加工贸易仍是主要支撑项，钢材进口减少或与基建停工有关。

展望下半年，政策落地加速内需回升，进口有望回升。

贸易顺差结构健康，有助于维持国际收支平衡。

风险提示包括美联储政策、经济恢复和地缘政治危机。