源杰科技：德邦证券-源杰科技-688498-2023年年度报告及2024年Q1业绩点评：24Q1业绩表现亮眼，新品送测有望带来新增量-240429

投资标的：源杰科技 推荐理由：公司24Q1业绩修复，下游需求回暖，研发逐步变现，预计24-26年实现收入增长，维持“买入”评级。

1. 源杰科技2024年Q1业绩表现亮眼，营收同比增长72.33%，扣非净利润同比增长109.72%，有望实现业绩修复。

2. 公司在光通信领域持续投入研发，新品送测有望带来新增量，特别是在数据中心领域有望打造全新成长曲线。

3. 随着下游需求回暖，公司研发预计将逐步变现，预计24-26年实现收入2.73/3.88/5.14亿元，维持“买入”评级。

1. 公司2024年Q1业绩表现亮眼，实现营收6006.32万元，同增72.33%，环增17.28%；实现归母净利润1053.50万元，同比-11.06%，环增635.29%；实现扣非净利润957.01万元，同增109.72%，环增346.47%。

2. 公司2023年全年业绩承压，实现营收14440.36万元，同比-48.96%；实现归母净利润1947.98万元，同比-80.58%；扣非净利润为-23.87万元，同比-100.26%。

3. 公司主要产品包括2.5G、10G、25G、50G、100G以及更高速率的DFB、EML激光器系列产品和大功率硅光光源产品，可应用于电信和数据中心市场。

4. 公司在电信市场和数据中心领域有不同的产品研发和送测计划，包括10GDFB产品、10GEML产品、25G/50GPON光纤网络产品、400G、800G等高速光模块产品。

5. 公司持续投入研发活动，预计未来通过验证投产后有望成为公司收入增长的持续动力。

6. 预计公司24-26年实现收入2.73/3.88/5.14亿元，实现归母净利润0.78/1.25/1.73亿元，维持“买入”评级。