中邮证券-输入性通胀持续走高，外需拉动韧性仍在-240411

1. 3月CPI和PPI数据显示，消费者信心有待修复，但外需拉动仍在，输入性通胀持续走高。

2. 重点行业表现良好，需求旺盛，但房地产市场低迷，部分原材料价格回落。

3. 经济供需两端同步改善，内生动能增强，预计4月CPI同比0.3%左右，PPI同比-2.3%左右，但仍需关注美国房地产市场和消费疲软等风险。

总结如下： 1. 3月CPI和PPI数据表现不佳，消费者信心有待修复，生产资料和生活资料价格双双走低。

2. 外需拉动韧性仍在，输入性通胀持续走高，国际能源和有色金属价格上涨，带动国内相关价格走高。

3. 3月PMI数据显示经济供需两端同步改善，新的供求平衡点逐步形成，经济内生动能持续增强，将对价格形成一定支撑。

4. 预计4月CPI同比0.3%左右，PPI同比-2.3%左右。

5. 风险提示包括美国房地产市场下行、美国消费疲软和海外地缘政治冲突加剧。