天赐材料：东吴证券-天赐材料-002709-2024H1业绩预告点评：电解液盈利触底-240711

投资标的：天赐材料（002709） 推荐理由：公司电解液业务盈利触底，出货量增长稳健，市占率提升；日化业务稳定贡献盈利；考虑公司处于周期底部，未来价格恢复利润弹性较大，维持“买入”评级。

1. 公司24H1业绩预告显示归母净利下降，但电解液出货量增长，盈利已触底。

2. 六氟价格已触底，产能利用率有望提升，磷酸铁业务亏损扩大，日化业务稳定贡献盈利。

3. 考虑产品价格下降，公司未来有利润恢复潜力，维持“买入”评级。

1. 公司24H1业绩预告：归母净利2.1-2.6亿元，同比下降80%-84%，扣非净利1.7-2.1亿元，同比下降83%-87%。

2. 24Q2归母净利1.0-1.5亿元，同比下降75%-84%，环比-16%~+27%。

3. 24Q2扣非净利0.7-1.1亿元，同比下降81%-88%，环比-31%~+9%。

4. 公司24Q2电解液出货11万吨+，全年预计增长25%。

5. 24Q2电解液板块盈利1亿元+，单位利润已触底。

6. 六氟价格已触底，预计25年产能利用率提升至80%+，价格有望反转。

7. 磷酸铁24Q2亏损环比扩大，日化稳定贡献盈利。

8. 日化业务24Q2预计贡献0.5亿元+利润，全年预计贡献利润2亿元+。

9. 公司2024-2026年归母净利润预测下调至6.1/15.0/22.6亿元，对应PE为50/20/13倍。

10. 维持“买入”评级。