东睦股份：华鑫证券-东睦股份-600114-公司事件点评报告：以三大技术平台为基石，折叠机放量驱动MIM量价齐升-240826

投资标的：东睦股份（600114） 推荐理由：公司2024年上半年营收和净利润大幅增长，受益于消费电子复苏和MIM技术在折叠机铰链中的应用。

三大技术平台支撑多元化业务，未来折叠机放量将推动MIM收入持续增长，具备良好投资价值。

- 东睦股份上半年营收23.53亿元，同比增长33.50%，归母净利润大幅增长431.53%，受益于消费电子复苏和MIM业务的提升。

- 公司拥有三大材料技术平台，尤其是MIM技术在折叠机铰链领域具备领先优势，预计将持续推动收入增长。

- 预测2024-2026年收入将稳步增长，首次覆盖给予“买入”评级，但需警惕宏观经济波动和行业竞争加剧的风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩表现**： - 2024年上半年实现营收23.53亿元，同比增长33.50%。

- 归母净利润1.90亿元，同比增长431.53%。

- 扣非归母净利润1.78亿元，同比增长6821.68%。

- 销售毛利率为24.44%，同比上升5.7个百分点。

2. **收入结构**： - 粉末冶金制品业务收入11.10亿元。

- 消费电子产品类业务收入7.67亿元。

- 软磁材料业务收入4.56亿元。

- 消费电子领域回暖，MIM平台产品收入同比增长101%。

3. **技术平台与市场前景**： - 公司有三大材料技术平台，涵盖消费电子、汽车、新能源、光伏及储能等领域。

- P&S技术平台在汽车行业具有较大市场空间。

- SMC技术平台受益于光伏逆变器和储能市场的增长。

- MIM技术平台主要应用于折叠机的铰链，随着消费电子复苏，收入逐季回升。

4. **折叠机市场**： - 铰链是折叠机的核心增量环节，复杂度和价值量提升。

- 公司具备5条折叠机模组生产线，折叠机出货量持续提升，有望推动MIM主营业务收入高增长。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为50.41、61.59、73.23亿元。

- 每股收益（EPS）分别为0.73、0.94、1.14元。

- 当前股价对应市盈率（PE）分别为22.3、17.3、14.3倍。

6. **投资评级**： - 给予“买入”投资评级。

7. **风险提示**： - 全球宏观经济波动加大。

- 折叠机放量不达预期。

- 汇率变动风险。

- 行业竞争加剧。

以上信息为投资决策提供了重要的参考依据。