东兴证券-晨报-240410

1. 贵州茅台23年业绩优异，销售收入和归母净利润同比增长超过15%，茅台酒和系列酒销量持续增长，直营渠道占比提升。

2. 预计24年公司销售收入将增长15.1%，归母净利润将增长17.73%，给予“强烈推荐”评级，目标价2101元。

3. 风险提示包括宏观消费恢复不及预期，市场竞争过于激烈，公司产品结构提升不及预期等。