保利发展：开源证券-保利发展-600048-公司信息更新报告：销售数据降幅收窄，投资强度同比下降-240607

投资标的：保利发展 推荐理由：公司销售数据降幅收窄，保持龙头地位稳固，拥有优质土储结构和畅通融资渠道，资金成本优势明显，有望持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。

预计未来净利润增长稳健，股价估值低，市占率持续提升，值得买入。

1. 保利发展销售数据降幅收窄，龙头地位稳固，融资渠道畅通，资金成本优势明显，有望持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。

2. 公司拿地强度同比下降，销售回款不及预期，但融资渠道畅通，负债结构优化，资产负债率下降。

3. 维持“买入”评级，预计2024-2026年公司归母净利润有望增长，销售市场疲软和政策放松不及预期是风险提示。

1. 公司销售数据降幅收窄，同比下降13.5%，环比增长6.9% 2. 2024年1-5月公司销售规模同比下降33.2%，但仍保持克而瑞全口径销售金额榜首位置 3. 公司单月新增拿地2宗，投资强度同比下降，拿地金额权益比为91.0% 4. 公司成功发行公开市场债券227.8亿元，持续保持低位票面利率不超过3.2% 5. 公司货币资金余额1295.5亿元，总资产和归母净资产分别下降0.87%和增长0.75%，资产负债率为75.88% 6. 风险提示：行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。