众信旅游：山西证券-众信旅游-002707-2023年业绩同比扭亏为盈，2024Q1盈利能力持续提升-240506

投资标的：众信旅游 推荐理由：受益于出游政策优化等多重利好，公司核心业务板块有序恢复实现业绩稳健增长；采购能力提升、零售门店数量和旅游顾问人数恢复至疫情前水平，公司盈利能力持续提升。

1. 2023年业绩同比扭亏为盈，公司营收和净利润均实现大幅增长，毛利率和净利率均有所提升。

2. 公司批发业务和零售业务表现强劲，利用规模优势和多渠道模式实现稳健增长，费用率和现金流均有所改善。

3. 2024Q1业绩继续提升，营收和净利润同比增长，公司盈利能力持续提升，未来发展前景乐观。

1. 2023年业绩：营收32.98亿元，同比增长558.96%；归母净利润0.32亿元，同比增长114.58%；扣非归母净利润912万元，同比增长103.56%。

2. 2023Q4业绩：营收12.45亿元，同比增长436.09%；归母净利润1814.15万元，同比增长120.25%。

3. 公司核心业务板块：批发业务实现营收20.27亿元，同比增长1858.48%；零售业务实现营收4.66亿元，同比增长433.18%。

4. 2024Q1业绩：营收10.25亿元，同比增长643.38%；归母净利润0.28亿元，同比增长174.79%；扣非归母净利润0.28亿元，同比增长171.52%。

5. 预测：预计公司2024-2026年EPS分别为0.13\0.29\0.55元，对应公司5月6日收盘价6.56元，2024-2026年PE分别为51.5\22.6\11.8倍。

6. 风险提示：居民消费恢复不及预期；出入境政策变化风险；市场竞争风险。