五粮液：德邦证券-五粮液-000858-Q3经营稳健，分红规划释放积极信号-241102

投资标的：五粮液（000858） 推荐理由：公司2024Q3业绩稳健，营业收入和净利润均实现正增长，毛利率提升，现金流显著改善。

发布的2024-2026年度分红规划将分红率提升至不低于70%，有助于吸引长期投资者，维持“买入”评级。

- 五粮液2024年Q1-Q3营业收入679.16亿元，同比增长8.60%，归母净利润249.31亿元，同比增长9.19%，整体业绩符合预期。

- Q3毛利率提升至76.17%，净利率稳定在34.02%，未来盈利能力有提升空间。

- 公司计划2024-2026年度分红率提高至不低于70%，每年现金分红不低于200亿元，积极信号有望吸引长期投资者。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3实现营业收入679.16亿元，同比增长8.60%。

- 归母净利润249.31亿元，同比增长9.19%。

- 扣非归母净利润248.33亿元，同比增长9.19%。

- 2024年Q3实现营业收入172.68亿元，同比增长1.39%。

- 归母净利润58.74亿元，同比增长1.34%。

- 扣非归母净利润58.94亿元，同比增长1.61%。

2. **现金流情况**： - 2024年Q3销售收现282.11亿元，同比增长18.70%。

- 经营性现金流量净额163.66亿元，同比增长48.00%。

- 合同负债70.72亿元，环比下降10.85亿元，同比增长79.10%。

3. **盈利能力**： - 2024年Q3毛利率为76.17%，同比提升2.77%。

- 归母净利率为34.02%，基本维持不变，未来盈利能力有提升空间。

- 销售费用率同比上升，主要与形象宣传费和促销费增加有关。

4. **分红规划**： - 2024-2026年度分红率从2023年的60%提升至不低于70%。

- 每年度现金分红不低于200亿元（含税），可分一次或多次实施。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为891.2亿元、967.6亿元和1054.7亿元，增速为7.1%、8.5%和9.0%。

- 归母净利润预计为323.4亿元、358.2亿元和396.6亿元，增速为7.1%、10.7%和10.7%。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济恢复不及预期。

- 行业竞争加剧。

- 新品推广不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、未来增长潜力以及投资风险。