劲仔食品：国金证券-劲仔食品-003000-成本红利释放，业绩延续高增-241023

投资标的：劲仔食品（003000） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩持续高增，营收和净利润均显著增长。

成本红利释放，毛利率提升，线上线下渠道优化，产品矩阵多元化助力扩张。

预计未来三年净利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 劲仔食品2024年第三季度实现营收6.42亿元，归母净利润0.71亿元，业绩增长符合预期，整体营收和净利润同比大幅提升。

- 成本红利持续释放，毛利率提升至30.1%，扣非净利率表现亮眼，显示出公司在供应链优化和产品组合调整上的成效。

- 预计未来三年归母净利润保持高速增长，维持“买入”评级，但需关注食品安全和市场竞争等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 公司在2024年Q1-Q3实现营收17.72亿元，同比增长18.65%。

- 归母净利润为2.15亿元，同比增长61.21%。

- 扣非归母净利润为1.89亿元，同比增长72.88%。

2. **季度表现**： - 2024年Q3实现营收6.42亿元，同比增长12.94%。

- 归母净利润为0.71亿元，同比增长42.58%。

- 扣非归母净利润为0.67亿元，同比增长77.83%。

3. **经营分析**： - Q3线下渠道增速保持高双位数，线上渠道因产品组合调整受到影响。

- 鱼制品在Q3延续双位数增长，鹌鹑蛋通过扩渠道和拓品类改善收入。

- Q3毛利率为30.1%，同比增长3.3个百分点，主要得益于规模效应和原材料价格下降。

4. **费用情况**： - Q3销售费用同比小幅增长，销售/管理/研发费率分别为+0.3pct/-0.28pct/+0.01pct。

- 剔除政府补助后，归母净利率和扣非净利率分别为11.11%和10.40%，同比增长2.3pct和3.8pct。

5. **未来展望**： - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.0亿元、3.8亿元和4.6亿元，同比增长42%、28%和23%。

- 对应的市盈率（PE）分别为21x、16x和13x，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 存在食品安全风险、新品放量不及预期和市场竞争加剧等风险。

以上信息可帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力，同时识别潜在风险。