水井坊：东吴证券-水井坊-600779-2023年报及2024年一季报点评：结构承压尚待修复-240428

投资标的：水井坊 推荐理由：公司品牌建设及消费培育活动坚定推进，预计在宏观经济逐步企稳背景下，水井坊将恢复稳健较快增长，具有投资潜力。

1. 水井坊23年营收和净利润增长，但毛利率下降，盈利能力有待修复。

2. 24年一季度次高端产品销售仍受压，盈利端仍待改善，预计未来稳健增长。

3. 预计2024-2026年水井坊归母净利润分别为13、14.3、16.5亿元，维持“增持”评级。

1. 2023年水井坊的营收和归母净利润分别为49.53亿元和12.69亿元，同比增长分别为6%和4.36%。

2. 2023年第四季度水井坊的营收和归母净利润分别为13.65亿元和2.46亿元，同比增长分别为51.32%和53.17%。

3. 2024年第一季度水井坊的营收和归母净利润分别为9.33亿元和1.86亿元，同比增长分别为9.38%和16.82%。

4. 2023年酒类收入为48.75亿元，同比增长5.36%，其中高档酒收入为46.7亿元，同比增长3.7%。

5. 2023年水井坊的归母净利率同比下降0.4个百分点至25.6%。

6. 2024年水井坊预计归母净利润为13亿元，2026年预计归母净利润为16.5亿元。

这些信息可以帮助专业投资者了解水井坊公司在2023年和2024年第一季度的业绩表现，以及未来的盈利预测和投资评级。