致欧科技：海通国际-致欧科技-301376-公司年报点评：产能问题已于2023年下半年得到解决，品牌影响力有望逐步走强-240506

投资标的：欧科技 推荐理由：公司产能问题已解决，品牌影响力逐步增强，业绩持续增长，具有较强的产品矩阵及新品布局能力，渠道不断拓展，销售费用率提升，品牌影响力有望逐步走强，具有较高的投资价值。

1. 欧科技公司产能问题已解决，预计业务增速将持续修复，2023年实现收入同比增长11.34%。

2. 公司具有强大的产品矩阵及新品布局能力，品牌影响力有望逐步走强，销售费用率提升主要是为了加强品牌传播和提升影响力。

3. 公司在家具及家居跨境电商领域处于龙头地位，预计未来净利润增长稳健，维持“优于大市”评级。

1. 公司产能问题已于2023年下半年得到解决，有望持续修复相关业务增速。

2. 2023年公司家具系列产品收入27.10亿元，同比增长4.79%；家居系列收入22.85亿元，同比增长22.31%；宠物系列收入5.19亿元，同比增长37.30%；庭院系列收入4.66亿元，同比下滑12.26%。

3. 公司首批系列化产品EKHOCollection发布上市，新增全球专利授权190项，获得9项国际权威设计大奖。

4. 2023年亚马逊平台B2C业务收入同比增长12.82%，占比达到68.55%。

5. 公司24-26年归母净利润预测分别为4.93、5.74、6.70亿元，同比增长19.4%、16.6%、16.6%。

6. 2024年公司销售净利率5.46%，同比-1.43%；毛利率36.00%，同比-0.78%；销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别达到24.37%、3.68%、1.39%、0.94%。